着手：宽远资产

步步高创始东谈主段永平，在全球交易界都号称唯独无二的东谈主物。

他不仅企业作念的好，投资作念的好，高尔夫打的好，其对于子女老师与生活作风的许多不雅点也绝顶有启发。在各个领域，他都够作念的实足出色且中途落发，中枢是他基于骨子，基于历久，基于感性的想维模式。

荣幸的是，段永平先生在股票投资平台雪球还不时间享一些我方的不雅点，何况与网友进行多半互动。这些共享与互动中，既包括他对投资的明白，也包括他规划企业的心得，还包括他在家庭、子女老师与东谈主生作风等多个方面的聪惠。如果系统，会获益匪浅。

笔者于近日仔细阅读了他最近两年在雪球上的全部共享，并借机对其中的一些精华不雅点进行了筛选与汇总，累计400条。在此共享给《砺石交易评述》的读者，以期匡助寰球更好地舆解规划，读懂投资，树立基于骨子的想维方式。

段永平的400条最新共享（2023-2024年）

1.刚初始投资投的便是好意思股，钱多东谈主傻快来指的是好意思股。A股我没那么懂，目下基本上都是茅台，加一丁丁点神华。

2.咱们可能是2010年或者2011年买的神华，塑化剂事件中卖掉了统统的神华，换了茅台。前几年（粗略三四年前？）又买了些神华。

3.曾买过一点顺丰，但很快就离场了，因为以为交易模式比较忙碌，自然企业文化还可以。

4.这三点真的很要紧，时间越长体会越深！第一，作念个胸无“大”志的东谈主。第二，作念个有所不为的东谈主。第三，作念个正大的东谈主。

5.“饥饿营销”也许在某些挥霍上有点好奇，比如爱马仕的东西险些都是限量版的？毕竟物以稀为贵吧。我没买过“限量版”的东西，也不追求那种嗅觉，是以很难体会。

6.腾讯市值夙夜会再上6000亿（好意思金）的。

7.巴菲特没买过GE，放到今天我也不会再买的。GE的交易模式没那么好。

8.这两天初始络续卖点腾讯和拼多多的put。前段时间俄顷涨太多了。

9.你不懂的公司便是有风险的公司，和净资产不是线性相关。

10.傻瓜才会“饥饿营销”呢。饥饿营销的潜台词其实便是蒙你没商量，好公司没东谈主会干这个事情的，干这事的公司很难成为好公司。

11.极兔快递是一个苦生意。

12.我可爱孙正义说过的一句话：越是迷惘的时候，越是要往远方看。任何时候好公司都是值得买的，尤其是大环境阿谁啥的时候。

13.（贵州茅台）未来的涨跌没东谈主知谈，但10年回头看，这个价钱粗略率是好价钱，除非你还有别的更好的投资契机。

14.我壮健好几个当年在乔布斯身边责任的，也壮健几个跟他合营过的东谈主。没见谁说过不可爱乔布斯的任何话，除了说他避难就易的时候吵嘴常严厉的。

15.不太可爱马斯克，以为这东谈主太自恋，而且太功利，艰难东谈主性。我也不可爱trump。

16.标普照实是个好的选项，万古间里小数东谈主能比标普500发达好的。

17.除非你有脸色，有寥落的想法，否则创业便是成绩导向的，奏效的概率会小许多，和你有什么布景关系不大。

18.闲钱指的是三五年以上不需要用的钱。“哪怕亏光了”是赌徒的想法。亏钱是会影响生活的，至少会影响心理，对绝大多数东谈主而言。

19.买好公司拿着比啥都强，其次是买债券，然后是存银行。我以为10年20年后看，买茅台比存银行粗略率会好。

20.（光伏行业）居品很难有互异化。

21.我不崇敬追着孩子喂饭，不吃就饿会儿，回头就吃了。追着喂对两边都不好，而且也不会让小孩多吃。

22.我的东谈主民币账户基本上都是茅台。

23.消费者导向和天职相似，必须是骨子里的东西，后天假装会，是作念不到的。

24.咱们当初想的都是活下来，渴望都是自后才冉冉有的。当今情况不相似，讯息很发达，东谈主们可以看得远一些了。

25.我当CEO的时候给供应商的账期多在30-90天，我还专门强调过，超越90天是不对理的，临了东谈主家也会把成本或者利息加到咱们的成本里面。

26.十多年前我劝一个作念房地产的一又友。我说你们的债务太高了，能减就飞速减下来吧。东谈主家说，咱们这个行业都这样，许多东谈主债务比他还搞。我说，如果别东谈主跳楼你也以为寰球可以全部跳吗。那时好像是2011/2012年。那时他要听懂了，当今就不至于消散了哈。

27.原则问题上照实不应该调和，其他时候需要将心比心。我有时候也会很严厉，但都是避难就易。另外，我以为我方作念不到的事情我也很难要求别东谈主（我对小孩也这样，我小时候作念不到的事情我是不要求他们的）。不外，管制公司如故要有规则的，这就需要你找到办法。比如我绝顶不可爱一早去上班，是以早年我当CEO的时候，也不好好奇要求寰球早上班，于是就让各个部门我方定一个上班时间，前提是统统部门至少要有4个小时以上的交叉时间，扫尾除了我除外寰球都选择了8点上班，但我却可以快慰理得地10点以后才出现。

28.最佳不要告贷买股票，时间长了你会昭着的。咱们公司规划都无用银行贷款的，几十年下来成果就出来了。

29.我不知谈如何判断一个东谈主能否“成表象”，莫得成表象的充分条款。黄峥是丁磊先容给我的。我很可爱跟黄峥聊天，他的逻辑性绝顶强，绝顶关苦衷物的骨子，而且学习才略也绝顶强。我那时照实以为他临了能作念出什么竖立来我都不虞外。

30.我不懂什么牛市猪市熊市。我刚刚初始作念投资的时候就发现此地钱多东谈主傻快来。20多年昔时，依然如斯哈。

31.我不可爱别东谈主给我任何前合后仰的建议。我从不要求小孩要勇敢。勇敢的东谈主不需要你教的，其实你也教不会。

32.如果只是存在，但生活没质地其实也没啥好奇。我但愿我九十多岁还能打球。

33.了解孩子的动机绝顶要紧。两岁的孩子不会说谎的，但他们很有可能会把想象的东西当成事实说出来。而且，小一又友有时候会把抒发情感和抒发想法相提并论。比如，小一又友可能说我不可爱上学，阿谁只是在他说的阿谁一瞬不想上学的情感，而不是他真实的想法。

34.不可爱的东西最佳早点烧毁。

35.东谈主生有限，我如故怡悦多花时间打球（高尔夫）哈。

36.大部分东谈主是牛市猪市熊市都亏的，归正临了都亏了。辩认股市，对85%的东谈主来说可能是最佳的办法。自然，这是过后诸葛亮的说法，没东谈主会以为我方是那85%的。

37.许多年前买过油气指数，自后发现阿谁东西是有很大时间损耗的，于是飞速亏钱卖掉了。那时就想，有契机可以买点油气，但是不知谈如何储存。看到老巴买了西方石油后就又想起了当年的愿望：买个油田（或者一部分）是个可以实行的办法。总以为石油资源是夙夜要耗尽的资源，畴昔会越来越贵，但不知谈畴昔是多久。此次抓到契机买了一点，准备拿个10年20年望望会发生什么。不是很敢重仓，属于幸而起的尝试。

38.不筹商市集但是是要揣度买入价钱的，否则就变成追高了。投资是需要陈说的，需要一直筹商契机成本。持有=买入便是这个好奇。

39.拿着好公司就一直是牛市，否则便是猪市。

40.不知谈茅台赚若干钱的东谈主，买了茅台亦然拿不住的。

41.他们（Meta）完全不是苹果的敌手。我用过他们以前的居品，照实不是一个级别的。

42.许多东谈主说100自然比200好，白痴才不知谈呢！咱们不知谈的是当茅台180的时候，还会掉到100吗？咱们知谈的是180的茅台一经很低廉的，有钱就先买了。万一真掉到100了，有闲钱再买，莫得就跟我方无关了。

43.尽量往远方看吧，别老想着赚点快钱。

44.既然没闲钱了，那股价下落就跟你无关了。

45.小孩的错，基本上都是大东谈主的错。

46.“望子成东谈主”的说法很好！“成才”的要紧性其实远比“成东谈主”小，而且不“成东谈主”的“成才”的概率亦然极小的。

47.回购与分成并莫得骨子折柳，都好过公司把过多的钱拿在手里浪费。

48.指点终于想开了？（贵州茅台回购股份）这也许会是个划期间的事件。多年后指点们会因为这个方案竖立感满满的。

49.我绝顶感谢我的父母给了我安全感，莫得什么比这个更要紧的了。

50.居品同质化进度越高，苦生意的概率越大。

51.其实“我方真的昭着的公司”跌得重是值得欢畅的事情，除非你其实不真懂。

52.咱们不知谈市鸠集有多猖獗，也不知谈事情可能会坏到什么进度。不要用margin是投资的基本要求。咱们一直说的是10年20年，但你用margin可能会让你在那之前就堕入窘境，没必要。

53.对没地方去的闲钱而言，这（贵州茅台）依然是最佳的去向之一，你就当买了个历久债券，每年还给你付利息。

54.这是在买苹果之前说的。苹果照实作念到了我想作念的事情，2011年1月的时候我便是想通了这点才初始买苹果的。（排行不是咱们要追求的东西。能作念出用户可爱的居品才是咱们的追求。也许真有哪一天咱们也能作念出个“伟大的居品”。但愿50年内。这里不在乎排行的好奇是咱们只在乎用户的感受，排行只是扫尾远程，不是追求的指标。）

55.我会用金条换茅台，至少20年后回头来看，茅台应该比黄金好不少！

56.（贵州茅台）价值一直都在，价钱一直在变。

57.你要想生活更刺激一点的话，就多用点杠杆啥的。你能得到的平正很有限，但一朝得到，那你将受益终生，阿谁平正一般叫作念“经验”。

58.没几个生意可以通过看一眼就能看昭着的，你需要去试，不试很难知谈的。

59.以我的经验，如果能养成想考骨子的民风，40岁凹凸就应该还可以了。没东谈主可以告诉你捷径，只可我方找的。

60.投资是唯逐一个业余可以降服事业的地方。

61.有次华以刚跟我下完棋复盘时，我指着某个地方问，我如何以为这里我如何下都不行呢？他说，其实你如何下都相似的，因为你前边下错了。

62.黄峥是我最聊得来的一又友。

63.（外卖）也只消年青东谈主跑得动啊！靠我方的致力成绩，没啥不好的，只是这个交易模式比较忙碌。

64.想考畴昔十年，黄峥可能是在我这里聊天唔到的。

65.直观以为（折叠屏手机）不会是个好居品，成本高许多但带来的平正很少。

66.“这是你的东谈主生” 这种话最佳别对孩子说，我我方的体会是，除了体现家长没耐性外不会有啥匡助的。

67.如果我是拼多多的竞争敌手，这个时候是会有点孔殷的。他们在建堡垒吗？什么样的堡垒，什么样的护城河？10年后会如何样？再看10年吧！（对于拼多多账上多半现款，而莫得回购分成的恢复）

68.老巴说得好，如果你懂投资，你不需要用margin，因为你夙夜会挥霍的。

69.餐饮险些都是苦生意，高规范化的可能还可以，比如麦当劳啥的。

70.除非你能很笃定你畴昔的收入很安然，否则如故少借点钱好，和你告贷投什么没任何关系。用margin的东谈主都不傻，但用margin是会上瘾的，直到掉坑里为止。

71.小散户不受成交量的影响，看好的公司应该班师买就好。量大时有时候很辛勤。

72.极兔快递的交易模式很苦，最佳别碰。

73.在买入之前，一定要想明晰不是因为这个股票也曾到过什么价钱，不是抢反弹，而是想着10年后这个公司会如何样。

74.莫得现款流的东西（比特币）我是没好奇的。

75.校招新东谈主是咱们最早的策略，因为以为企业文化很要紧，从其他企业招过来的东谈主常常带着其他企业的文化，认可扼制易。前些年为了发展快点咱们公司（OV）好像照实从其他企业招了不少东谈主，好像也吃了些苦头。欲速不达其实便是这个好奇。

76.好企业，临了都会因为现款淹到脖子而初始分成或回购或者又分成又回购的。

77.大部分生意其实都是苦生意。苦生意大约可以分为：很苦，绝顶苦，额外苦以及苦苦挣扎等。正因为大部分生意都属于苦生意，是以好的交易模式的生意才绝顶贵重，需要好好珍视。企业文化强劲的苦生意，其实亦然可以作念得蛮可以的。

78.物流是个苦生意，但亦然生意。能成绩没啥了不得，但交易模式不彊劲，赚得都是忙碌钱。

79.终极指标是put到1%的腾讯！争取三到五年折腾到这个指标，但不彊求。

80.最近说过：茅台如故阿谁茅台！这不够吗？只消你把这对茅台的投资当成存了银行了，10年20年后你会以为你作念了一个正确的决定的。

81.找到好公司照实很难，比爬山要难。是以，真要投资的话，要对峙的是要对峙去找好公司，去看懂生意，至少要学会对峙不买烂生意。其实他说的要“对峙”自己没啥错，但我想挑战一下看寰球知不知谈要对峙什么。

82.我拿着苹果拿着茅台这样多年，老是有东谈主在支配一直说：你好难啊！我难吗？！难在那里了？什么事情比这个更容易呢？拿着好公司比爬山这种东西要毛糙致使容易许多，如果你能笃定拿着的是“好公司”的话。如果你不知谈拿着的是不是好公司，那你对峙什么？爬山这种事情对许多东谈主是需要对峙的。拿着好公司的时候为什么会有要对峙的嗅觉？是因为你不可爱吗？

83.“宿命”可能粗略率便是，“最终你会成为你本该成为的阿谁东谈主”的好奇。因为我方统统的活动的加总，粗略率会是最主要的原因，时间会把其他成分的影响抹到其实绝顶小的进度。不测或倒霉也许不该计较在内。

84.如果无法大约判断一个企业畴昔10年20年的基本利润，其实作为一个投资东谈主就不该碰这个公司，但投契是可以的。这里基本利润指的是至少能赚若干钱。如果能判断出来一家公司畴昔至少能赚若干钱后，其实便是个小学算术题了。是以投资其实便是要搞懂生意，无他。毛糙但扼制易便是这个好奇。

85.20年的角度可以抹平一些（不是全部）不笃定成分，普及投资的笃定性。投资有风险指的是那些一直存在的不笃定成分，是以拉万古间看会容易看许多。

86.所谓价钱合理的好奇便是，从畴昔10年或更长的时间看，这个投资对投资东谈主的契机成本而言是划算的。

87.“志同谈合”的说法太魁岸了。每个东谈主可能都会有点爱好，沟通爱好的东谈主就可以在沟通的爱好上成为一又友，别的方面最佳少提。比如，球友便是球友，牌友便是牌友，棋友便是棋友……

88.所谓尽量过好这一世的好奇对我而言便是：尽量遁藏不可爱的东谈主和事，尽量去干我方可爱的事情，扫尾应该会繁盛的概率比平均大一些。

89.我不太可能说苹果的交易模式比Google好，但我更明白苹果的交易模式，知谈这是个很好的交易模式。事实上，Google的交易模式看上去也吵嘴常好的，但AI临了的影响我还能完全明白，看不透畴昔会是什么阵势。

90.也许“历久投资”这个说法有点问题，叫“投资历久”似乎扼制易误解。

91.投资的基本功其实便是看懂企业，看懂生意，无他。

92.我保举《基业长青》和《从优秀到超卓》这两本书。

93.任何时候，任何地点都是可以从新再来的，只是不要不时这样就好。

94.大学本科刚毕业，哪有什么“专科”？ 事实上，大学毕业后一辈子从事大学里学的专科的东谈主的比例吵嘴常低的。

95.老练的契机越多，跨越就会越快，但必须要从小事作念起。

96.Goog看着蛮迷惑东谈主的，但我对Goog的搜索的护城河不是那么有主办，自然以为他们的护城河应该亦然蛮宽的。

97.感性应该是想考的扫尾，耐性嗅觉像是个性或者叫性格。

98.无用margin买了我方可爱的生意，为什么会狂躁？苹果掉的时候我会狂躁吗？茅台掉了这样多我会狂躁吗？当你以为狂躁的时候，就说明你没搞懂你买的生意，那你就该离场了。买了不懂的生意是很容易狂躁的，也很难拿住。

99.每个东谈主契机成本不相似，合不对适需要我方决定。我以为目下这个价钱买入茅台，十年二十年后回头看应该至少不会输给通胀，粗略率会赢大盘，但不虞味着这是对你最合适的投资。切记“投资”用的是闲钱，千万不要把短期内需要用的钱，拿到赌场或者“股场”赌一把去赚点快钱啥的。

100.投资绝顶毛糙，便是买生意。搞懂投资唯一的办法便是搞懂生意。自然，对搞不懂生意的东谈主们搭理是另外一个办法，比如买S&P500指数或者QQQ这类指数。买基金其实比买公司还难，因为看懂一个公司比看懂某个东谈主要容易许多，而且基金还要收费。

101.涨多了会跌是势必，但跌多了可未必会涨回想的。

102.我照实赚得还可以，但不是靠看图看线。我可以服气的是靠看图看线粗略率是要亏钱的，但不看图看线，不虞味着就能看懂生意。

103.巴菲特投资80多年的经验，管的企业也多，看到的东西也多，手里的钱也太多，恭候一下投资的契机亦然很普通的。

104.我能明白老巴卖出苹果的原因，毕竟这不是他我方很恬逸的领域，PE又因为一个更不太了解的原因而变得那么高，加上他心里有可能有许多备选，或者便是单纯以为目下股市过高，存点现款恭候契机啥的。如果苹果股价一直这样坚挺的话，老巴卖完毕我也不虞外的。

105.历久来说，我能领受苹果畴昔能给我带来的陈说。巴菲特不相似，他是事业投资者，他的选择会多一些。

106.据说天主是公谈的，时间也许便是天主。

107.川普这个东谈主似乎不蠢，最近还发达的还蛮勇敢，但这个东谈主服气吵嘴常自利，而且绝顶莫得吵嘴的。

108.Ai iPhone粗略率会导致一波换机潮，主若是因为iPhone太耐用，平均换机周期比较长，许多东谈主都没啥换机的能源。Ai iPhone会给寰球一个很好的换机意义。不外，换完一轮后粗略又会进入沟通的换机周期致使更长的换机周期。揣度畴昔十年内iPhone至少能卖个25亿台或者接近30亿，活跃用户揣度也会从13-14亿增加到接近20亿。畴昔10年里iPhone这个居品粗略率会给苹果带来一万亿以上的利润。毛估估乱猜苹果10年后的年利润可能会接近或达到2000亿好意思金。

109.有不安的，就不应该投，或者说初始感到不安就该卖了。

110.一朝心里有了“要求陈说率”，动作就可能变形的，因为东谈主们是有可能为了达到这个要求陈说率去铤而走险的。如故那句老话：对投资而言流程正确最要紧，心里有个“要求陈说率”粗略率是会镌汰你的陈说率的。也许可以有个“可领受陈说率”，便是低于这个“可领受陈说率”的投资就不碰了。我以为这个“可领受陈说率”的底限其实便是国债利率。

111.买入和也曾到过什么价无关，卖出和买入价无关。其实都是只跟公司畴昔现款流（折现）相关的好奇。

112.好公司不要浮松卖掉，除非你的钱有更好的去向。

113.年青东谈主千万别想着要靠投资赚大钱，因为成本太少了。好好责任，冉冉攒钱，冉冉攒茅台股，冉冉等契机。

114.我信风水但不信风水先生。风水无非便是天时地利东谈主和，你去尽东谈主事就好，有些事情窜改不了的。

115.Vision Pro对可爱他的用户而言是个“nice to have”的居品，而iPhone则是“must have”。Vision Pro要高潮到“must have”，我猜可能需要10年。

116.致力过好这一辈子。

117.交易模式好的企业股价最终会上来，这是我的学问，但首肯的东谈主可能连10%都不到，否则不会那么多东谈主在投资上赚不到钱的。

118.“不坐法”很要紧，对抗坐法亦然缓和，但绝顶扼制易。

119.东谈主之初性本善。我见过的东谈主绝大多数都是缓和的，自然照实遭受过一些不缓和的东谈主。

120.东谈主生一直都在学，但大学阶段最要紧！

121.大学主若是学习学习的规范，同学之间相互学习也很要紧。勤学校的特性是学生的平均修养要高一些，是以能学到的东西也会多一些。自然，勤学校憨厚的平均水准亦然会高一些的，是以去勤学校亦然蛮要紧的。要道是，如果免强小孩去了我方不可爱的学校或者专科，小孩可能会有招架情感，有可能会导致学校服从低一些。我个东谈主决定专科其实没那么要紧，我很稀有到大学毕业后还在原本学的专科里干一辈子的东谈主。

122.我花在投资上的时间是很久以前花的，毛糙讲叫明白生意。便是说我花在致力明白生意的骨子上的时间，比99.9%的东谈主都要多许多许多。

123.我揣度至少3-5年内iPhone的销量会同比高潮，因为iPhone实在是太耐用了，普通情况下换机周期比较长。完毕后粗略又会进入普通换机周期。

124.Vision Pro是个很酷的居品，但目下还不是个必需的东西。iPhone则完全不同。我一经粗略一个月都没用过我的Vision Pro了，主若是没想看的电影。

125.“慈善”有种傲然睥睨的嗅觉。作念公益比较容易领受，因为我方亦然受益者。

126.结硬寨打呆仗，不需要天资聪慧的。

127.自传很难写实话，就算是真的亦然挑着说的。作为一个普通东谈主，为了挑几句实话说而花了打球的时间是很不对算滴。也许总统写个回忆录是有道理的，因为照实有许多大的历史事件在里面。

128.茅台系列酒，其实道理不大。

129.炒股便是赌博，对哪部分东谈主都相似。

130.10年后回头看（贵州茅台）的这个价钱，很可能像当今看10年前的价钱。

131.望望有若干东谈主明白不了“充要条款”，就知谈逻辑扼制易。许多东谈主致使认为茅台的交易模式好便是白酒的交易模式好，致使认为诺基亚倒了，是以苹果夙夜也会倒。

132.我不对抗市集，我尽量不睬睬市集远程。

133.全球“高端白酒”罪孽笨重，好生意的有几个？全球统统酒的生意赚的钱加起来也可能没苹果多，你咋会以为白酒是比苹果好的生意呢？茅台是茅台，白酒是白酒。

134.我以为苹果的交易模式，比好意思味可乐要强。

135.我不懂什么叫金融属性。茅台照实具有存储升值属性。我猜绝大多数存茅台的东谈主都不是为了升值的，但寰球照实会体会到要想买到以前存的那些年份的酒，价钱会比原本贵不少。塑化剂事件的时候，我买了一些两斤装的和30年的茅台（当今两斤装的也一经自然存了10多年了），因为我方不太喝茅台，是以大部分还存着。偶尔有喝茅台的一又友来喝都可爱的不行。如果想要再买这些酒，假定能找到的话，价钱应该会贵不少了，粗略率比拿着黄金划算。

136.电子居品行业若是碰上不好卖的时候，后果是很严重的。茅台碰上不好卖的时候，只是被迫地又多了一些年份酒远程（以后赚得更多）。

137.市集短期是投票器，历久是称重机，是以市集如故阿谁市集，茅台也如故阿谁茅台。

138.你如果不壮健可爱喝茅台的一又友，那你如故辩认茅台的比较好，否则实在是太胆寒了。

139.目下30年的国债利率是4.44%，额外于22.5倍的PE，这亦然持有任何公司的契机成本。短期国债的利率是5.36%，额外于18.66倍的PE。持有=买入，有点纠结了。

140.投资实在是太毛糙了，说来说去就一句话：买股票便是买公司。但明白公司不是一册书可以写的，是以投资真的很难写书。

141.我只是荣幸看懂了几个我刚好懂得的好企业远程。绝大部分我亦然看不懂的，和绝大多数东谈主相似。不外我看不懂就不碰了，许多东谈主作念不到还想赚快钱。自然，我亦然很想赚快钱的，但知其不可为远程。

142.公缓和公交心是不相似的。莫得任何东西可以让每个东谈主在三年五载都得到最公谈的扫尾。当年如果莫得高考，我粗略率就上不了大学。

143.顺丰是个可以的公司，但交易模式很苦。

144.卖了茅台去换了腾讯是个过得去的决定，因为临了你也不会亏到那里去。许多东谈主卖了茅台，然后买了比如假布斯之类而且再也回不来的的东西才是真的惨了。

145.大部分东谈主的明智度可能是差未几的，后天好奇导致的致力场所不同，擅长也会不相似。

146.我的脸色所在是打造一家可以传世的公司，这家公司里的东谈主能源十足地创造伟大的居品。其他一切都是第二位的。自然，能成绩很棒，因为那样你才气够制造伟大的居品。但是能源来自居品，而不是利润。斯卡利秦伯嫁女，把成绩当成了指标。这种折柳很秘密，但它却会影响每一件事：你遴聘谁，教悔谁，会议上讨论什么事情。

147.我以前也这样想过，便是以为石油是短缺资源，如果能有个低成本存起来的办法，将来总有一天（不知谈多久）是能赚到钱的（契机成本是若干也无法搞明晰）。买个石油公司，把石油存在还没挖出来的地方可能是成本最低的办法。但能源行业实在是难解啊，全都不敢下重注的。

148.老巴提到，“好意思国在第二次寰宇大战中处于成心的能源地位，但当今却严重依赖异邦（可能如故不服稳的）供应商。那时预计，随着畴昔用量的增加，石油产量将进一步下降。好意思国政府于1975年树立了计谋石油储备（SPR），以减轻（尽管未能完全遗弃）好意思国已严重减弱的闻鸡起舞才略......页岩油经济在2011年变得可行，咱们对能源的依赖完好意思了。当今，好意思国的日产量超越1300万桶，OPEC不再占据优势。西方石油公司在好意思国的年石油产量险些接近计谋石油储备的全部库存。如果好意思国国内的石油产量一直保持在每天500万桶的水平，何况严重依赖好意思国除外的着手，那么咱们的国度今天就会绝顶孔殷。在这一水平上，如果异邦石油供应不上，那么计谋石油储备在几个月内就会被耗尽。”这个其实便是巴菲特买西方石油的逻辑，有点好奇。

149.“傻瓜”都能规划的企业，指的是这个企业既有着强劲的交易模式，能经得起“傻瓜”折腾“一小会儿，同期有好的企业文化能够很快纠偏。就算好的企业规划者也会有犯傻的时候，但好的企业文化会让企业在比较短的时间里改正。比如当年Google买了摩托罗拉，扫尾很快就发现不对适，然后一年多就改了。

150.投资对我而言其实不比golf要紧，而且还可能有许多更要紧的东西，很难明白为什么很少东谈主能明白这点。

151.就投资而言，老巴照实蛮横一些的，扫尾亦然如斯。老巴和芒格对投资的明白其实很附近，芒格致使让老巴更明白了投资。芒格是个绝顶了不得的东谈主，他的个性是”wants to know everything about everything”. 老巴是个蛮毛糙的东谈主，好奇也相对单逐一些，是以投资竖立高也很普通。

152.可爱茅台的东谈主因为价钱的原因会喝其他酒的比例，我猜是高于iPhone用户转用android用户的比例的。

153.腾讯和茅台都很蛮横！

154.苹果的策略绝顶清醒，便是保管现款中性，大约好奇便是留够运营需要的资金后，多出来的钱都通过派息或者回购返还给鼓舞。苹果应该是莫得实质性债务的，但国外赚的钱回好意思国税比较高，是以苹果可以用好意思国国外的钱（或可流动资产）作念典质在好意思国发债。前几年利息低的时候苹果发了许多长债，然后用这些钱的一部分回购了股份，鼓舞们赚大了哈。不外，国外的钱临了如何回到公司我还没搞昭着过，但看到过某些年政府会开个小口子让钱以比较优惠的汇率回好意思国。我没看过财报，有时间的东谈主可以去研究，我就毛糙信托库克说的逻辑就好了。

155.有息欠债，有时候是会致命的。

156.每个公司只消一个的确买家的好奇其实是说，这个公司有才略买，因为它能赚许多钱，和这个公司此时此刻是不是在回购（刊出）或者分成其实并莫得班师关系。BRK许多年都莫得回购过，的确的投资者也没打骚动号哈。许多公司不回购大多是因为真的莫得实足的钱，自然也有一些是因为早期没想昭着的雇主，比如乔布斯或者丁磊，但他们或者公司临了都被迫或主动昭着了，因为现款实在是太多了哈。BRK近几年头始回购其实亦然因为现款淹到脖子了，其他一直在回购和分成的公司大多亦然因为利润和现款流都绝顶蛮横。

157.我对“看懂”的界说绝顶毛糙，便是敢下重注。按老巴最多散布到6个公司的说法（我很首肯哈），“看懂”并敢下注的比例至少要占1/6吧？否则都应该叫“不雅察仓”？

158.电动车的同质化太严重，浓烈的价钱战是无法幸免的。如果说他（特斯拉）是作念ai的，那还真不如就投资nvda呢，归正都是赌他们的畴昔。要道是，我不想赌，才有的今天。

159.看懂一家公司照实很难。以前没看懂，当今再看也如故没懂。搞不明晰这家公司10年后会是更好如故不如当今。

160.苹果我可以服气10年后粗略率如故这样蛮横。其实在这里我想抒发的是：我对nvda感好奇。nvda照实蛮横的，而且目下似乎看不到谁能对nvda有威迫。目下我没能昭着的东西是：他们的这种操纵到底能无间多久？对nvda芯片的需求到底能无间多久？如果整不解白就很难下重手。下不了重手说啥都没啥道理。

161.也许（阿里巴巴）“让天地莫得难作念的生意”要作念一些调养了，因为这句话里面最终用户体现不出来。

162.交易模式很要紧。

163.20年前我说过万科是一家优秀的公司，那时候万科的债务还不是那么蛮横。自后发现其债务很高后就没在关心过。

164.在全都的优势眼前，小明智是势单力薄的。

165.你要买的是好公司，没用Margin，那你的公司大跌时你应该是欢畅的。我买了苹果后，苹果从最高点掉下来超越40%的好像就有好几次，20-30%的就多了去了（我没负责看过，也不重视）。任何一个公司的的确的买家就只消他我方，苹果跌了的时候，哪怕我没钱再多买，我亦然欢畅的，因为苹果这样成绩，公司一定会络续买的。如果你不太戒备性买了家烂公司，安危我方的办法粗略便是不断地对我方说：以后再也不赌了，再也不赌了，再也不赌了。于是，从此可以击败90%以上的“投资东谈主”了。

166.债务是个危机的东西，和margin差未几。规划企业中的债务有时候更危机，因为资产常常是很难变现的，危机驾临的时候跑都很难跑。发展慢一点会健康许多的。

167.折叠手机很可能便是个小众市集，苹果一经有mini iPad了，折叠手机的作用会更小。自然，许多东西是要试过才知谈的，没东谈主真有个水晶球。

168.Vision Pro畴昔会取代许多东西，可能就像iPhone相似。举个小例子：装修或建屋子是件绝顶辛劳的事情，因为在建好之前东谈主们老是没法知谈建成以后到底是什么阵势。顺潮水的想象师很可能一经可以帮你惩办这个问题了，便是在动工之前可以让你肉眼看到统统细节……

169.咱们公司就不让有有息贷款。这至少防患了过度使用杠杆。

170.想象力丰富一般不是赖事，但对投资而言则未必是功德。

171.日本致使有存在了上千年的生意，你可能完全没外传过，但你可以服气那不是什么好生意。生活时间长和是不是好生意莫得宠必接洽。

172.对抗市集的想法可能是错的。咱们需要忽略市集……

173.想公司，想生意，想10年20年后公司是什么。不要理会市集，你长久不会昭着疯子在想什么的。

174.有志气想拿别东谈主钱的后辈多了去了，你们应该去找VC，有专科投资公司作念这个的。蒙我比较难，因为我不碰非上市公司，除非我壮健十年以上，还很看好你。

175.科技公司很丢丑懂的原因是他们的居品不是消费品，我没办法班师感受他们的居品。nvda是一个，微软亦然一个…。我在打golf的流程当中错失了不少这类公司了，我在乎吗？我一个满仓主义者，其实我啥都没错过，对吧？

176.毛糙讲，我对黄仁勋莫得任何负面的印象，以为这是一个很古道的东谈主，似乎混身充满了能量。

177.英伟达绝顶蛮横，居品其实有很大的互异化，号称芯片界的苹果！nvda涨成这个阵势是好奇的，络续涨也绝顶有可能。这亦然不成空一个好公司的一个例子。

178.万科也曾那么高的欠债率还那么高的分成率，看着有点歪邪。我铭记很久以前我也曾问过万科的东谈主，你们为什么债务那么高还要分成呢？东谈主家的讲明是，只消分成才有再融资的经验。我也许记错了，反恰是没听懂。茅台分成可不相似啊，现款淹到脖子了才搞个寥落分成。

179.作为苹果的鼓舞，你是但愿苹果股价涨呢如故跌呢？如果你真操办拿10年以上的话。

180.东谈主们对吃喝的东西的信任度是一个要紧的互异化着手，而且这种互异不是系风捕影的。口感自然是另一个互异化的要紧原因。从生意角度而言，销售渠谈应该也算一种互异化吧。对买水的企业而言，能把水卖成好意思味可乐那样全球都随地可见，其实是额外难的。

181.10多年前也曾哄传苹果要推电视机，有业内资深东谈主士致使告诉我他一经看到样机了。我说，你可能不太了解苹果，样机不说明任何问题。同理，差未几的时期，有东谈主问我iPhone会不会出大屏，我说一定会的。尽管自后如故等了三年。

182.“不投不成评估其畴昔解放现款流的生意”——比如比特币。

183.我一直很致力，致力让我方能作念我方可爱的事情，以及致力作念我方可爱的事情。

184.宗庆后是一个很致力的东谈主，也绝顶享受他作念的事情，我信托他也绝顶享受他的东谈主生。

185.一般来说，巴菲特初始减持的公司是会络续减持的。我不会卖苹果，但很乐意看到巴菲特先生减持一些或更多。

186.前段时间我就说过苹果照实未低廉，巴菲特换点到石油吵嘴常容易明白的事情。但目下我也莫得太强的意愿拿苹果去换别的公司，主若是我能明白的公司太少。不外，我最近照实花了一点时间去想OXY和雪佛龙这两个石油公司。从占有资源的角度看，这两家公司似乎照实是蛮有价值的。

187.不舍不得。

188.小霸王“独创”1987年，独创其实是广东话。最早叫日华电子厂，是中山怡华下属公司。我是1988年底加入，1989年粗略三月接办这个烂摊子。最早用的是台湾东谈主的牌子，叫创造者，自后也曾注册个商标叫“合家欢”，粗略1990-1991年才初始推的小霸王。1995年8月离开。小霸王这个名字是珠海一个客户在饭局上冷漠来的，我那时就以为绝顶好，回想就注册了。“小霸王”这个商标毛糙无歧义，易于传播，时弊是“霸”字笔画太多，商标很难有好意思感。对比之下，“小天才”会更好许多。

189.伯克希尔会历久持有西方石油（Occidental Petroleum）和雪佛龙（Chevron）吗？芒格：持有这两家公司，额外于领有二叠纪盆地（Permian Basin）的石油和自然气资源。

190.本·格雷厄姆说过，一笔好的投资，也可能是一笔好的投契。这话很有好奇。咱们不作念短期投契，但好的投资，可能亦然好的投契。

191.苹果的角度一般是看能不成给消费者带来点什么，而不是生意上能不成奏效。凭据这个不雅点，我推断出苹果不会推苹果电视机，前些年我还认为苹果车粗略率不会在近些年见到，除非工夫条款达到了苹果的要求。

192.我以为20年后Tesla粗略率会在过苦日子，但不虞味着特斯拉到时候一定在过苦日子。

193.电动车公司20年后粗略率都在过苦日子，如果还在过日子的话。

194.嗅觉电动车的互异化比油车还要小，价钱竞争会比较蛮横。

195.我了解的公司很少，在我比较了解的公司里（年利润10亿好意思金以上的），我以为畴昔十年总利润比昔时10年总利润高的公司可能有苹果，茅台，Brk，微软，谷歌。拼多多应该算一个，但那是因为拼多多昔时10年还没如何赚到钱。麦当劳好意思味可乐这类公司击败通胀的概率应该很大，是以也应该算。有点汗颜，我发现我了解的公司实在是太少了。

196.挥霍公司我还没看过，嗅觉不太容易明白。买过爱马仕的居品，东西照实很好，驴牌的还没买过。

197.在年利润10亿好意思金以上或年利润50亿东谈主民币以上的公司里，有谁畴昔10年的总利润会比昔时10年高？在这些企业中，有谁的畴昔10-20年的成绩总数会比畴昔10年的总数高？

198.你认为10年后还在的公司都有谁？界说是10年后营业额和利润都不低至今天的，才可以认为还在哈。我以为苹果，茅台，腾讯应该都还在；谷歌，微软，BRK应该也还在。我但愿OV还在，但不是100%笃定。20年呢：我以为苹果，茅台应该还在，谷歌，微软，BRK也应该还在，腾讯90%还在，OV应该75%还在。30年呢？…确属脑力游戏，没事想想这个也许能对投资有点匡助。

199.投资其实不需要啥表面的。买股票便是买公司其实属于界说，因为股票便是公司的一部分。

200.巴菲独到一句名言：“我宁要隐隐的正确，也不要精准的差错”。

201.大学最要紧的是学习学习的规范，什么专科并不那么要紧。而且，18岁的时候绝大多数东谈主还不知谈我方可爱什么，还需要许多尝试。不外，如果你有什么我方寥落不可爱的最佳要遁藏。我有个一又友，写得一手好著作，还很有演讲天禀，扫尾当年因为寰球都以为工科好却选择去了浙大无线电系，浪费了不少时间在我方不太可爱的课程上。不外，他临了如故回到了他我方可爱的东西上头，是以其实影响也不大。

202.买券商，买航空公司，或者太阳能硅片公司并莫得骨子折柳。

203.一般来说，券商的互异化应该比航空公司还要小，退换成本绝顶低（换交游平台是莫得成本的），价钱战是难以幸免的。我莫得了解过任何具体的券商。

204.以客户为中心便是生意导向的好奇，和以用户（消费者）导向的好奇很不相似。

205.谁不想要个好价钱。合理价钱买永恒可能更靠谱些。

206.不是因为历久主义难，而是因为大多数东谈主都很不睬性地贪念，想赚快钱，扫尾便是绝大多数东谈主都亏钱。历久主义其实绝顶毛糙，便是偶尔看一下，平时该打球打球，该干嘛干嘛。

207.巴菲特曾不啻一次言辞浓烈地公开报复对EBITDA的使用，认为EBITDA“是一种危害寥落巨大的东西”，只是因为折旧是一种“非现款”用度就将其剔除在盈利才略评价规范之外，“根底是一种胡说”。当听到有东谈主饱读励用EBIDTA来估值时，“就该捂紧我方的口袋了”。

208.许多东谈主认为历久主义太难，但历久主义却是最容易的办法。

209.能中途跑回想的小数，常见的都是排除万难的。

210.狩猎是互为猎物的，是个零和游戏。投资是赚公司赚的钱。短期看有时候很像，但时间长了区别绝顶大。

211.量化“投资”其实是投契，是赚市集的钱，是零和游戏。假定临了市集上都是量化“投资”，那他们赚谁的钱？自然，量化们其实也无用惦记，老是会有许多“韭菜”前仆后继的。

212.对在股市上老是亏钱的东谈主们而言，买进标普500可能是个好的办法，就当存银行了，利息还高。

213.健身行业互异化很小，替代品许多，成本还很重，作为生意的交易模式吵嘴常差的。但苹果的生态圈里有健康这个因子，这个因子会冉冉披露他的粘性的。

214.苹果在树立生态中也许可以通过买这种小公司买到一些东谈主才和工夫以及专利，以及别的我不太明晰的东西。苹果服气不会为了买点营业额或者利润啥的去收购的。

215.据说85-90%的东谈主在股市上都是亏钱的，另外可能还有5%的东谈主打平？这些东谈主为什么不买标普500呢？历久来讲至少亦然接近10%的复合年陈说吧（大约，我方没真的研究过）。问题是这85-90%的东谈主也都以为我方能击败标普500？他们可能既不了解标普500，也不了解他们我方？这其实是个很特好奇的问题，不外不是对于投资的。

216.我是一个满仓主义者，我管的投资里好意思股主要在苹果，A股主要在茅台，港股主若是腾讯。

217.嘴里说着熊市牛市啥的，心里其实想的都是赚市集的钱，其实便是投契的好奇。投资赚的是公司赚的钱。这两者有着很大的区别。

218.对于好公司来说，买贵了，普通时间够长是可以消化的。

219.回购分成其实也不是必须的，取决于资金的使用服从。

220.京东好意思团加上拼多多的投资，对腾讯而言都应该属于计谋投资。腾讯许多计谋投资都是作念的蛮好的。毛糙讲，腾讯是家蛮好的公司，我会络续冉冉增加对腾讯的投资的。

221.把别东谈主当白痴的扫尾，常常是发现我方才是阿谁白痴。

222.游戏的骨子是寰球需要找地方虚耗时间，网上游戏是最低廉能取得欢叫并虚耗时间的地方。莫得任何东西能够阻塞老匹夫玩游戏的，否则你让寰球干什么？但游戏的品性有许多，打麻将亦然其中之一。对网上游戏进行规范，防患某些东谈主急功近利地牟取暴利其实是蛮好的。这种规范历久来说对好公司全都是成心的。

223.顾主作为举座全都是感性的，只消时间实足长。莫得这个明白的东谈主，是很难明白生意的。

224.铭记有一次午餐时，老巴说：我17岁时脑子里就两件事：cars and girls! 老巴其实亦然个普通东谈主，是以老巴的投资亦然可以学会的。

225.“天地武功唯快不破”，指的是手段，对方有枪就全变了。几年前我去玩过一次射击，半自动步枪90米支配的碗碟大小的指标基本上可以有90%以上的射中率。30发的弹夹在粗略一分钟内能打掉二十几个指标。作为一个从来没经过射击测验的东谈主，只是因为枪上头有个红点对准器，红点所到之处扣扳机就粗略率能射中这个功能就能作念到（好像扣扳机需要屏住呼吸）。打完我就想，许多东谈主测验了许多年，但面对新兵器的时候是很难招架的。

226.芒格用过许多margin，70年代差点就出局了。

227.苹果在昔时二十年里，从高点下降40%或以上就有至少10次，10-20%更是不计其数，若是用margin买了苹果，就算不歇业，粗略率也一经吓破胆了？

228.你临了都会成为阿谁你本该成为的东谈主的！

229.许多年前有东谈主问我买啥股票好，我给保举了网易。我在电话上花了不少时间说为什么网易很低廉，扫尾东谈主家我方搞了个游戏公司还上了市。费尽千辛万苦的扫尾，似乎远不如班师买网易股票哈。不外，东谈主生便是个旅程，东谈主家乐意你咋啦？

230.交易模式和企业文化都好的公司难找啊，好公司要惜卖。苹果当今未低廉了，但一直没找到我想拿苹果换的公司。

231.莫得贷款的心理，应该是很好的。

232.粗略十来年前还偶然碰上过一次宗庆后，那时他还开打趣说咱们两个搞反了，他应该退休，我应该络续责任。其实咱们都是在作念我方可爱作念的事情。

233.OPPO的“科技为东谈主，以善天地”也很好，和腾讯的“科技向善”有点像。“更健康更长久”强调的是stop doing list，便是不健康不长久的事情不应该作念。

234.增多宝和茅台不具备可比性。差太远了，基本上是巴西队和泰国队的折柳。也许更大些。

235.想考是个民风，如何来的我不知谈，但我照实看到许多东谈主是不民风想考的。

236.企业文化要年年讲月月讲天天讲，而且光讲是服气莫得用的，但不讲是全都不会变的。

237.我没见过除黄峥除外的任何拼多多的职工。

238.苹果公司CEO蒂姆·库克曾暗意，他已决定从公司里面寻找我方的继任者，目下正在致力为董事会提供几个选项。 从里面寻找继任者绝顶要紧，外部找东谈主难度可能要大一万倍。

239.莫得可爱喝茅台的东谈主，哪来的用茅台宴客耸立的？为什么正人兰只可流行很短的时间？

240.以前有东谈主说腾讯“走别东谈主的路，让别东谈主骤不及防”？我以为那其实是对腾讯的误解。

241.腾讯的愿景以前是“作念一家受东谈主尊敬的互联网公司”，当今是“用户为本，科技向善”。 我绝顶可爱新的愿景！太牛了！八个字，该有的都有了！ 老的阿谁我很久以前就说过，不是很可爱。

242.绝大多数喝酒的都没如何喝过茅台。你在街上坚忍拉一批东谈主品品红酒试试，大多数东谈主很可能以为没可乐好喝。不知谈有莫得盲品golf的，便是坚忍拉一批东谈主去打一次golf，然后让他们评价一下golf和其他领悟的折柳？我猜绝大多数东谈主都会以为golf不好玩的。统计里面有许多诡异的东西，不戒备就会中招的。

243.我还有一又友不知谈哪根神经起了主导作用，前些年俄顷跑到茅台镇开起了酒厂。本来是喝茅台的东谈主，扫尾初始喝起了“不比茅台差的酒”，还不时拉着一又友去喝。一又友们为了给好看还不得不说“还可以还可以”啥的，第二天早上起来后基本都不太再提这事了。

244.电商我老以为看不透，不知谈护城河到底在那里，不知谈10年后谁还能活得比较好。比如，我很难明白拼多多蛮横的那些东西，为什么阿里等不学或者学不像。如果蛮横的东西寰球都随着学的话，10年后谁会更蛮横呢？苹果的东西寰球想学但学不会。这个寰宇上学不会的东西其实是很少的。

245.我对阿里最不可爱的便是“二选一”，因为那是相悖”让天地莫得难作念的生意“的。“二选一”的宗旨，是让阿里的天地莫得难作念的生意。不外，自后我发现这并不是马云主导的（自然不是100%笃定，但应该亦然粗略率的了）。雅虎年代，阿里如日中天，价值完全没体当今雅虎上。当今阿里受到各方面影响，价值很可能也被低估了一些。作为一个作念卖option生意的保障公司，我如故要花点时间筹商一下有莫得苹果除外的保障生意可以作念的哈。

246.在昔时的五六年间，我其实一直都在想如何能找到卖了苹果去换的公司，哪怕是差未几也行哈。不外，可能是我不太很用功，照实也没找到。

247.回头想，当年买GE其实便是个运谈。如果放在今天，我会选交易模式更好的公司。

248.竞争的的确敌手常常只消我方，拿千里镜照实看不到的。

249.阿里要想再现光线扼制易，面对的问题和辛劳许多，不笃定性很大，但契机可能还在。

250.苹果当今也未低廉了，这个价位卖put似乎不是很褂讪。腾讯，阿里看了半天如故看不透，下不了重手。看来只可买短期国债（5.35%）看着（随时可以卖苹果的put）。作为一个“满仓主义者”，很少经历非满仓情景，有点不太民风。老巴说拿着现款最容易犯差错，自指示一下！

251.价钱由市集决定。买家的钱亦然市集来的，不外是卖居品赚的钱。只消时间实足长，居品赚的钱会最终反馈在股价上的。

252.我不是太了解电商（包括拼多多），但我可爱马云身上的许多东西。昔时我以为马云很了不得，今天我依然这样以为，和股价无关。我眼里阿谁马云，便是阿谁骑着自行车随时准备逃遁但依然壮着胆子，对着那几个偷井盖的大汉大吼一句的汉子。

253.我搞不懂拼多多，可能有点像巴菲特搞不懂微软相似。

254.作为鼓舞，我更但愿能看到的是普通分成安然普及。苹果的办法值得模仿。

255.我没变过，但见过巴菲特后投资照实有跨越。

256.知不易，行也不易。现实上便是知谈什么是对的事情扼制易，把事情作念对了也扼制易。认为知易行难的，很可能还没完全知。

257.昔时十几年，我现实上就真的看懂了两家公司， 苹果和茅台。平均六年看懂一家。

258.苹果目下的现款是中性的，便是留够运营的现款后，统统多出来的现款都通过分成和回购返还给鼓舞。苹果在国外有许多现款等价的资产，由于政策的原因汇回好意思国会有比较重的税，是以苹果用这些资产在好意思国刊行了许多历久的债券。由于是前几年发的债券，利息额外低，绝顶划算

259.你的一世当中的统统方案会让你成为临了的你，阿谁“本该成为的东谈主”。这现实上是谈概率题。

260.从来没操办过窜改谁，东谈主临了都会成为阿谁本该成为的东谈主的（不知谈为什么，竟然有那么多东谈主会算作“成为想成为的东谈主”）。

261.难就难在低廉估值时段是什么？苹果当今低廉吗？茅台低廉吗？腾讯低廉吗？阿里巴巴低廉吗？Brkb低廉吗？低廉到底是什么好奇？许多东谈主民风把低廉跟昔时到过什么价钱比的，那乐视低廉吗？GAME STOP低廉吗？AMC低廉吗？如果看不懂生意，说啥都是白说的。

262.在让孩子成才这点上，钱能赞理，但常常不是最要紧的。再说，孩子“成才”真的那么要紧吗？这些年看到太多的“成才”后的小孩，过不好他们的东谈主生了。

263.我没说过任何干于智能汽车的事情，我致使不知谈那是什么。我说的是“新能源”车，也便是“电动车”。

264.新能源汽车的同质化进度会比传统车企高许多，10年后真的很难说谁会存活下来。10年也许不够长，但20年后粗略率会知谈扫尾了。

265.也许10年后统统整车企业都是“新能源”的了，如果“新能源”照实会全面替代“旧能源”的话。我对汽车行业不是那么了解，直观上以为车要作念出互异化扼制易，但服气比硅片的互异化大许多。粗略率畴昔“新能源”车企的生活情景，会像目下传统车企的生活情景差未几，生领会过得去，但不是寥落好的交易模式。

266.想不透10年以后会如何样，包括万科，我亦然想欠亨的，是以莫得再碰过。

267.勤苦不是致富的充要条款。但勤苦的的东谈主能致富的概率是要大一点的，如果是在正确的谈路上。

268.趴下的都是我方趴下的，99%以上的准确率。

269.我见过许多假装关心我的东谈主，他们其实只是关心我能成绩远程，他们并不在乎我关心什么，以及在乎什么。

270.在术的眼里，统统的东谈主东西都是术。利润之上的追求不是术，是谈！

271.在有些东谈主的眼里，谈便是术，是更高档的术，对吧？所谓利润之上的追求只不外是追求利润的更高档的术结果？

272.企业家，不抢功劳这点很要紧！

273.其实离奏效还有多远不知谈，但离坑远一点很要紧。

274.“付出总有陈说”这句话没办法保证是对的，因为付出是不一定有陈说的，尤其是作念错的事情的时候。

275.“懒得动”和“懒得想”都是蛮自然的，我我绵薄是这样。不外，我可爱golf，是以就不时能“动起来”。我可爱对有好奇的东西寻本挖源地了解，因为乐在其中。是以可爱很要紧。

276.每个东谈主的所谓的奏效或失败，都是其统统选择的最终扫尾，这便是你最终会成为你本该成为的东谈主的好奇。（不是你想成为的东谈主的好奇！）

277.1999年底，《亚洲周刊》的记者问我：“如果50年以后，在一个大报的头版头条，登载一条相关你们公司的音书，您最但愿是什么样的音书？”我那时班师的回答是“任何音书”。其实只消公司还有任何音书，就暗意咱们公司还在。“更健康、更长久”真的蛮特好奇！一溜眼，50年一经过了一半了，咱们照实还在哈。我以为粗略率咱们可以超越50年，也许102年也不是梦。

278.“念书东谈主一般难悟到谈”这个论断是个典型统计曲解。现实情况是统统东谈主都很难悟到谈，作念投资或者作念企业取得“大奏效”的东谈主，常常是一经悟到点啥的少数东谈主，致使也可能便是运谈，而且许多“奏效”致使都经不起时间的考验。如果真要统计的话，我信托念书的东谈主比不念书的东谈主悟到“谈”的比例服气是要大许多的，自然这个比例依然不大。念书和悟谈是两件事情，念书是学习或者爱好致使包括消磨时间，悟谈则是想考。念书有可能对想考有匡助但不是充要条款。想考是能悟到谈的必要条款。作念投资以后我发现怡悦想考的东谈主的比例远比我想象的要小许多许多。

279.微软护城河绝顶强，可惜我以前没看不懂。这两年有点懂了，但一直没契机。

280.不要浮松把好公司卖掉的很要紧的原因之一是，拿着现款更容易犯差错。

281.芒格和老巴在许多方面吵嘴常访佛的东谈主，都绝顶贤明，也都很值得尊重。芒格比较明智（不是贬义的明智的好奇），老是想知谈对于统统事情的统统事情，老巴则相对而言比较毛糙一些。

282.巴菲特先生2016年大举买进了苹果，2018年我见到老巴时提到2014年也曾我想跟他聊聊苹果的，但临了没好好奇说。老巴“绝顶严厉”地品评了我，说下一次有这样的契机一定不要逗留告诉他哈。

283.投资是树立在想透了生意的基础上。自然，以为想透了，不等于就真的想透了。

284.好好谢世就好，长生违抗自然礼貌，不是我想追求的。

285.粗略7-8年前，有个作念地产的学友来找我聊天。那时问我有啥建议，我说不要告贷，否则将来夙夜会有讳饰的。揣度他当今服气蛮后悔那时没听我的吧？！常在河畔走，莫得stop doing list夙夜会湿鞋的。

286.你最终会成为本该成为的我方。

287.粗略10年前买过一点点IMax，但很快就意志到其交易模式不好就飞速卖掉了。用交易模式去评估企业对投资的匡助绝顶大，尤其是当你用10年的目光来看的时候。

288.我照实不可爱他们（贵州茅台）去投资非相关产业的任何东西，我以为那种钱历久来说不如回购。

289.最近老能看到苹果车的假新闻致使假视频，但我依然很难找到苹果会推苹果车的逻辑。苹果车到底能给用户带来什么巨大的用户体验改善呢？在可预感的畴昔，比如5-10年内，咱们粗略率是不会见到那些假视频里面的苹果车的。不外，苹果的Carplay照实很好用！

290.这个寰宇可能有几十几百个致使更多的行业和行业状元，但交易模式好的凤毛麟角。用找行业状元的办法就会很容易去投那些交易模式不好的“行业状元”，那些状元很可能只是好景不常的光线远程。

291.我如果不信任公司的文化和管制层了，我会决定离开的。对我来说，要搞懂公司规划的每个细节，来决定投反对票如故推奖票是件很费时的事情，比搞懂交易模式或者是企业文化可能还要难。如果举座上我看不懂公司的某些要紧活动，我多数会选择离开，自然这样也会犯错，但比老是很膈应要恬逸许多。

292.苹果进入一个居品的时机常常不是因为苹果在择时，而是因为苹果在这之前还没准备好或者说苹果还不恬逸我方的居品。苹果推出居品不是树立在“是不是能成绩“这样的点上的。苹果推出居品的最要紧的基点是“我到底能为用户作念什么”。许多年前，网上疯传苹果会推苹果电视，我说那么大一台电视，苹果能作念什么？扫尾苹果照实没推。自后许多东谈主说苹果会卖苹果车，我至今以为咱们粗略不会见到苹果车这个居品，因为看起来似乎苹果能作念的事情没那么多，自然我也很期盼苹果车。话说回想，所谓允洽的时候有时候是成立的，因为有时候原材料环境会有适度的，一朝时机熟识便是所谓的允洽的时候。

293.我买GE的时候，似乎还莫得把交易模式放在第一位。那时候以为GE的企业文化很好，“寰宇在变，统统的东西都在变，但integrity不变”这句话让我绝顶玩赏。自后发现，GE官网上的企业文化都不再提integrity了，以为绝顶歪邪，加上自后对交易模式的疼爱度大幅普及，于是俄顷某一天就决建都卖了。

294.一直很可爱迪斯尼的居品，但一直没昭着迪斯尼的交易模式。为什么迪斯尼看起来很强劲但老是很难成绩呢？看起来这个交易模式似乎不是那么机密，是种很累的交易模式。不外，我如故会保留对迪斯尼的投资，毕竟属于小于1%的投资。

295.复杂的事情毛糙作念，毛糙的事情重叠作念。

296.投网易时我如故外行，满仓股票半年不到涨了20倍，那时照实有点晕哈，也有过梦中吓一跳的经历。苹果我基本上没啥胆寒的东西，从来没试过因为苹果睡不好觉的时候。

297.好意思国的学校绝顶疼爱体育，险些是最要紧的方面。小孩每天最忙的可能便是多样领悟了。

298.apple store那里面的不叫销售，他们只是作事远程。我还在苹果店里帮着卖过东西呢。有说汉文的顾主在里面问起，我就帮着讲明了一下，于是东谈主家就买了。话说回想，销售本来便是作事，叫卖的那种销售照实扼制易，交易模式很差。

299.我其实没啥东谈主生指标，致使都没那么自律，不时不戒备就吃多了或喝多了。但是，我可爱关心骨子是真的。我照实是个运谈很好的普通东谈主，唔到了一些偷懒的办法，一些偶然对其他普通东谈主也有点匡助的办法。

300.小孩的错基本上都是大东谈主的错，乘来得及飞速想办法吧。打孩子只会让孩子产生怯怯，对他们一世的影响都是负面的。

301.我个东谈主不追求长命，健康和活得特好奇比较要紧。哪天若是我不成打球了，我可能还需要再行寻找人命的道理。

302.个东谈主认为良知也应该是可以叫醒的，至少“哀怜之心东谈主齐有之”吧。

303.我照实不爱念书。我说的不爱念书不是我不念书的意。我不时会翻翻书，但主若是看下标题，偶尔会读下书里的相关内容，但大学毕业后40多年里真的从来没看过一册完整的书。有些东谈主很可爱念书，很享受念书，我我方照实因为小时候没养成这个民风，常常只是功利性地念书。不外，不爱念书不影响一个东谈主学习和想考。芒格说他从来没见过一个不爱念书的东谈主，能作念好投资的，其实他是见过的，只是不知谈远程。

304.我的孩子一经实足大了，我必须也只可信托他们。我一直尽量给他们信任度，毫不浮松不信托他们。

305.成本价是可以熬死你的。说明你的生意处于不太好的交易模式，苦衷不是一天两天的了，以后还会一直如斯。

306.有安全感的小孩自我成长才略，繁密过莫得安全感的小孩，这里讲的亦然一个概率问题。

307.你们对小孩施加压力应该不是一天两天了吧？成果如何？若是施加压力就有用的话，那老师叫太容易了。

308.安全感最要紧，任何阻塞孩子安全感的活动，都应该罢手。

309.哪怕是孩子一经大了，父母依然可以找契机告诉孩子当年哪些事情我方以为不对，谈个歉老是可以的，至少孩子会守旧差错的概率会镌汰吧。我个东谈主每次想起孩子小时候我方没作念对的地方时，总想找契机谈个歉，有时候可以有时候很难。

310.我总以为在孩子长大的流程当中，树立安全感是最要紧的，别的统统事情可能都要放到其次的地位。我绝顶感德我的爸爸姆妈从小给了我安全感，我能有感性想考的民风，很可能便是因为小时候有一定的安全感。

311.我不虞外巴菲特会卖掉台积电。自然台积电绝顶了不得，但交易模式有点累，实在是太重了。粗略30年前我就跟UMC的东谈主说，将来TSMC会很蛮横，因为他们很专注。台积电一直绝顶专注在他们作念的事情上，扫尾也照实绝顶了不得。但投资是全场所比较的，我会倾向于交易模式更好一点的公司。

312.我退休20多年了，不知谈目下具体业务是如何运行的。我知谈罢手库泽业务比我在网上看到早了10分钟远程。不外，咱们这些年用访佛的办法关停掉许多业务了，我能铭记就有不少。从最早的电子宠物到舞蹈毯，自后的还有小家电，家庭音响，彩电（竟然关了两次，其中一次就在前不久），DVD（蓝光DVD），小天才的手机（揣度大部分东谈主不知谈）……。这不是咱们关掉的第一个业务，也毫不会是临了一个。永恒看不对适的东西最合适的办法便是当今就停驻来！在统统主动罢手的业务里唯一让咱们感受到生活危机的是咱们卖出的第一批VCD，那时的三洋机芯出了问题，咱们把卖出的20万台机器全部调回了，那一次照实苦衷，但咱们如故决定作念了。改正差错越早越好，岂论多大的代价都是最小的代价！

313.咱们能成为咱们，不光是因为咱们作念过的那些事情，很要紧的一部分是咱们不作念或者罢手作念的那些事情。

314.每次发脾性之前致使发脾性的流程当中，如果你能昭着小一又友不会因为你发脾性而变得更好，但服气会因此学会发脾性或败落安全感，也许你能少点发脾性。要搞懂小孩照实扼制易，尤其是对那些根底就没真的花时间元气心灵去了解和陪伴小一又友的家长们。对小孩发脾性治标不治本，永恒而言有害。

315.公司最要紧的品性是Integrity! 正大和诚信！

316.巴菲特先生92了如故CEO，有啥问题吗？东谈主家便是可爱，碍着谁了？我40岁就退休了，不也蛮好吗？东谈主生有许多选择，不要但愿每个东谈主都相似哈。

317.成为一个好爸爸扼制易，时间元气心灵都要够。

318.改正差错要尽快，多大的代价都是最小的代价。

319.好公司不要浮松卖的一个很要紧的原因是，卖了以后换什么！拿着Cash一般是比较苦衷的，许多东谈主很可能会因为卖掉了好公司，现款又拿不住，于是换了连盈利模式都搞不明晰的公司，初始了睡不好觉的日子，犯不着啊！

320.我认为同股不同权不公谈，但没仔细想过为什么会有这个东西。可能是有些公司怕被资本大鳄偷袭而产生的一个办法？嗅觉历久来说这个东西对公司是有害的。

321.没把交易模式放在第一位，那就基本上还不太懂生意，投资会蛮煎熬的。

322.老巴的东谈主生绝顶精彩，他绝顶享受他所作念的事情。老巴是个绝顶神奇的东谈主，哪怕今天，他都能很详备地描画许多他昔时经历过的许多事情，而且眼里有光。

323.想想最终你会成为的阿谁你我方，也许会对你的每个选择起到一点点作用。

324.我对投资的作风跟老巴差未几。咱们都很可爱和享受投资，咱们都不需要再为我方成绩。因为咱们都一经在投资上赚到了远远超出我方需要的钱了。折柳在老巴的元气心灵绝大部分都放在投资上了，我放在投资上的元气心灵可能只消老巴的20%致使更少。每个东谈主enjoy的东西不完全相似。

325.咱们（OV）毫不会因为缺钱上市，30年以后应该也不会。

326.咱们（步步高）是一家对上市莫得太大好奇的公司，自然近30年前就讨论过上不上市的问题，但到今天也没想太明晰。

327.我可爱打高尔夫，但毫不会去买个球场，那样会没时间打球的。高尔夫作为行业来说是个苦生意，就算回到从前我想我亦然不会碰的。

328.不想让别东谈主赚低廉是有可能不戒备赚点别东谈主的低廉的，确保不赚东谈主低廉有时候可能需要吃一点点亏，损失是福也许说的便是这个好奇。

329.作风最要紧，作念正确事情的作风最要紧。

330.东谈主们常常是因为纠结脚下，而不愿去看永恒的。

331.需要看书去学天职的东谈主都是功利的的，逻辑上我很难想出例外。

332.我认为HR最要紧的两点是保健因子和激发因子，钱是保健因子，其他的是激发因子。马云认为东谈主们离开的原因是：钱没给够或者是心憋闷了。马云说的和我说的其实是一个好奇，但马云说的东西绝顶接地气，寰球更容易明白。

333.我买国债不影响投资方案，只是幸免券商账号里的现款风险。现实上这种风险绝顶小，和把钱存银行的风险比较还要小许多。

334.总觉的历久价值投资者东谈主品都不差，因为它得悟懂许多事...这个想法有点好奇。也许坏东谈主都是短视的，是以真的能看永恒的东谈主都不会坏到那里去。“真的”很要紧，光嘴上说的不算。

335.投资很特好奇，是个绝顶好玩的游戏，我很可爱（享受enjoy）。许多年前我问过巴菲特先生这个问题，这是他那时的回答。

336.如果只可听一个东谈主的声息，那便是用户的声息, 其实如果还能听第二个东谈主的声息, 那也应该是消费者的声息，以此类推。

337.我绝顶首肯老巴的说法，活得长不一定非是每个东谈主的指标，烧毁一年得到的欢叫也许会让生活更特好奇，而且欢叫的东谈主寿命也许会更长一点点？巴菲特和芒格的寿命远长于平均值一经是无可争议的了。我去过老巴的办公室，到处都摆着多样零食，通盘一老顽童。（巴菲特在东京领受CNBC采访时暗意：我一经92岁了，但民风还跟6岁小孩相似，怡悦烧毁多活一年的契机来换取独揽自若享受好意思食的欢叫。）

338.想起阿谁面对一堆偷井盖的大汉还敢大吼一声的马云。每当想起这个时刻，我心里总有一点感动。

339.房价高了是畴昔的讳饰，跌了是当今的讳饰，不高不低是不可能一直保管的。毛糙来讲便是很讳饰。

340.我粗略2001年退休后初始作念点投资，从来就没空仓过，基本一直都是满仓的，除了有东谈主增加投资的时候。

341.我是一个满仓主义者，我管的投资里好意思股主要在苹果，A股主要在茅台，港股主若是腾讯。用来卖put的部分是很小的文娱部分。自然，不懂的话，“文娱”部分很可能会变得一点都不好玩。投资不时是件很败兴的事情，不折腾不好玩，不时折腾，会更不好玩。

342.我的“满仓主义”便是一般情况下，要投资的钱都放在投资上，手里不专门留准备用作投资的现款，因为现款历久来说是会输给通胀的。我的“满仓主义“最大的特性是不太重视“择时”，但绝顶重视”交易模式+企业文化“，自然前提是10年后看回想的价钱是低廉的。”满仓主义“不虞味着就一定要满仓，莫得合适投资标的时（包括价钱过高时）是可以拿着现款的。价钱过高的好奇是：这个公司的畴昔现款流折现够不上目下市值的水平（这句话的潜台词的好奇是，我我方的明白范围里以为这个公司赚不到那么多钱，是以价钱便是过高的，不等于现实上这家公司作念不到）。

343.许多东谈主以为酒的生意很容易作念。我不太了解酒，但很容易看到这样容易作念的生意这样多年下来能活好的牌子绝顶少，这里面应该有点啥好奇在里面的。

344.我不以为跟完全不了解的东谈主在全部“讨论”任何事情，是安妥逻辑的。电脑后头什么东谈主都有，但你完全不知谈他们是谁。如果有东谈主以为在网上被我忽视了，那我说声抱歉，但你也照实不了解这个寰宇，对吧？很少有东谈主能明白“设身处”的好奇，也很少有东谈主会去“推己及人”地想问题，但同理心是个绝顶特好奇的东西，体会一下没坏处。

345.许多年前，还在小霸王的时候，当今OPPO的CEO 陈明永晚上快9点的时候来到我的办公室，看到我跟销售储运部的几个东谈主在打暧昧机。他有点不太欢畅，偷偷跟我说：咱们一直加班到当今，然而他们却在这里打牌？然后我小声告诉他：咱们在这里打牌的原因是因为运载的车要夜里11:30-12:00才气进来，是以寰球在等着发货哈。陈明永有点不好好奇，啥也没说就络续去忙了。有时候眼见未必为实啊。

346.你临了都会成为你本该成为的阿谁东谈主。

347.每个公司临了都会成为阿谁他本该成为的公司的，股价亦然。莫得历久的窘态其妙的股价，但短期会有。

348.总体而言，粗略最多只消20%的东谈主是看了告白去买东西的，另外那80%是在看了这20%的东谈主用了以后才决定买不买的。

349.咱们离开小霸王后，企业文化坐窝就变成纯生意导向的了，是以咱们离开后的居品和咱们全都是不要紧的。

350.渴望汽车的交易模式与苹果差很远。

351.新能源汽车行业远景如何样不知谈，但作念这个的，十来年后大部分都服气会完蛋的。想知谈谁是临了的剩者扼制易。

352.找到一个交易模式和企业文化都很好的公司扼制易，可不要浮松换了。

353.赌好公司下落或作念空好公司吵嘴常艰苦的事情。

354.“people never learn”这句话是一个讼师教给我的。许多年前也曾因为某事在洛杉矶请过一个讼师。我那时因为某东谈主的活动有点震怒，操办告状对方，give him a lesson. 讼师听完我的想法后跟我说：我是一个讼师，你这样作念我很欢畅，因为我是作念这个生意的。但是，People never learn，你想经验一下对方的宗旨是很难达到的，但你要为这件作念不到的事情花钱费元气心灵，你还怡悦作念吗？那可真实好讼师啊，我那时就破除了告状的念头，想起了“强中自有强中手”那句话，于是没在被此时烦嚣过。

355.我照实在Temu上买了一些东西，照实低廉也能用但并不成匡助我搞懂他的交易模式，我没办法看懂10年或以后到底是个什么情况，是以我不会因为Temu窜改我对PDD的任何想法。我对amazon的想法一直是：零卖很难成绩，cloud会受到其他大公司的影响，微软Google苹果这些公司的云作事畴昔会占到一定市集份额的。毛糙讲，我对电商莫得太多的明白，目下为止还莫得任何想负责投资的想法。

356.PE太高不买，多数情况下是对的，我也不可爱买PE高的公司，除非看到畴昔了。

357.券商的互异化一般很小，而且退换成本也很小，是以一般来说很难是寥落好的投资标的。

358.不需要为金钱作念我方不想作念的事情。

359.几十年后你会成为你本该成为的阿谁东谈主。

360.粗略2000年前后，我照实参加过“泰山产业研究院”，但不到两年就退出了，最主要的原因其实是因为社恐。和卢志强有过一面之交或数面之交但莫得打过交谈，不是很了解他那时都在干什么。自然我其实也不了解其他东谈主那时都在干什么，这里面包括史玉柱，柳传志，段永基，冯仑。

361.直观上储能的居品很难有互异化，工夫的互异很快就会被抹平的，价钱战会一直跟随这个居品或行业。

362.我是有不作念我方不可爱的事情的解放的，也有东谈主说那便是金钱解放。那也许和财挥霍点关系，也可能没那么大关系。

363.我一直说“天职”是对我方的要求，而不是对别东谈主的照妖镜。

364.买股票便是买公司，买公司便是买其畴昔现款流。

365.对许多东谈主而言，花太多时间在“投资”上不值得，这和学历不要紧。

366.每个公司其实只消一个的确的买家，那便是公司我方。只消成绩的公司才气有钱买我方。

367.如果我说勤奋要紧你会变得更勤奋吗？如果我说天禀要紧你会变得更有天禀？但是，作念对的事情是可以选择的。东谈主们粗略都知谈骗东谈主是不对的，也粗略知谈吸烟是不对的吧，也粗略知谈酗酒是不对的吧？望望周围有若干东谈主在选择作念对的事情你粗略就昭着了。

368.10年10倍太low了，我当年满仓网易3-4个月就20倍了。我的问题是，我并不知谈如何重叠这件事情，否则3-4个月20倍这个速率，寰宇上的钱很快就被我赚完毕。我以为设定投资指标是件蛮愚蠢的事情。我的好奇是：当你有了每年增长若干百分比的指标之后，你夙夜会作念出很愚蠢的事情。

369.不完全懂是不应该赌身家的。不敢赌身家的“投资”，其实都很难算得上持重“投资”。

370.我看到有些东谈主手里拿着钱，看见别东谈主成绩心里张惶。眼看着股价越涨越高，心里随着越来越急，临了在“不择时”的饱读励下，一咬牙一顿脚就冲进去了。“不择时”不是追高的意义。的确不择时的东谈主是真的看十年的东谈主，而且东谈主家钱大多早就一经在投资上了。追高不择时的东谈主们，现实上对短期的下落吵嘴常难以隐忍的。

371.“不择时”我的明白粗略是：当我以为从10年的角度看不贵，而手里恰巧有钱的时候就可以买了，不需要等更低廉的价钱，因为这个价钱从10年的角度看一经很好了。

372.对于连合供应链的事情，我想起早年长虹电视很火的那段时间，有次我跟一个一又友说，长虹离供应链那么远，成本会远高于竞争敌手的，历久而言他们服气不行。

373.制造业在不同地方开设分厂的情况绝顶荒凉，除非是很重的居品比如水或者啤酒类，否则如何着亦然怡悦连合供应链的。

374.许多东谈主以为投资是狩猎，其实是农夫种田。

375.好意思味可乐配方最蛮横的地方是，可爱喝的东谈主喝不腻。

376.任何威迫，相称发怒，过度处分孩子都是对历久有害的。安妥的小小处分也许会有助于匡助牵挂吧？

377.定性比定量分析要紧，最要紧的是交易模式。交易模式把绝大多数公司都过滤掉了，定量分析的要紧性一下子就下降了许多。是以这些年想通了的最要紧的一点便是交易模式。这点通了以后，投资照实就变得绝顶特好奇了。

378.大多数父母都以为是小孩的问题，其实绝大多数都是因为家长昔时的活动酿成的。

379.互异化的界说便是：用户需要，但别东谈主没能称心的东西。

380.安于所失其实蛮难的，我到当今都作念不到。我会为了一些昔时的事情震怒，哪怕是很久以后，放下真扼制易。

381.步步高的促销别动队曾有过窘态其妙加班加点的时期，被我无意发现后速即叫停了。那时别动队的驾驭跟我说，昨天晚上加班到两点多，今天一早寰球就又干涉责任了。我问，有什么进犯的事情吗？得到的回答是：咱们日常责任便是这样。我速即问：你操办干多久？这样责任，谁也不可能对峙太久的！我是很不可爱职工非自发加班的，自然我不反对有急事的时候偶尔加班。

382.持有标普500其实便是投资在好意思国经济的永恒发展上。我以为标普P500畴昔的发展依然会可以，除非我能找到我确信能好好投资的东谈主接替我，否则我就都买标普500了。

383.库克是选错过东谈主的，原本阿谁卖挥霍的女士管了苹果零卖店，扫尾不到两年就换掉了。代价绝顶大但不换的代价更大。那时我其实蛮纳闷的，为什么库克不从公司里面找一个东谈主而是从外部找呢？我也曾迎面问过库克（那时刚刚晓示这条音书），为什么选她？扫尾他把她狠狠滴夸了一通。哈，看来临了如故我对了。不外，从这件事情上看到苹果的纠错才略吵嘴常强的，发现错了就速即改，自然有时候也会等三年（大屏手机）。

384.在有好居品的前提下，渠谈会变得没那么要紧。最佳的渠谈便是像苹果店这种模式，渠谈完全和公司文化吻合，否则便是尽量超这个场所致力。

385.目下为止我还看不出新能源汽车领域谁会是临了的赢家。汽车若干如故可以作念出一些互异化的，是以汽车企业可能能活的稍稍好一点。电板应该很难有互异化，是以临了的结局多是价钱和界限的竞争。也许三两年，也许10年8年就能看到扫尾了。

386.在差错的路上驱驰的东谈主，谁在乎他到底犯了哪些差错呢？结局从一初始就笃定了，从我看到他（罗永浩）对苹果的公开评价初始，我就知谈他全都不会成的。

387.罗永浩艰难一些企业家的基本修养。

388.交易模式不好的生意亦然生意。在有个好指点的时期，有时候苦生意也能作念得还可以，但对投资而言比较难。

389.我买股票和该公司也曾到过什么市值无关。

390.巴菲特的魔法恰是源于他的不阻隔学习和不阻隔想考，可爱照实有强劲的力量。我退休以后就莫得办公室了，自然长安镇（步步高总部所在第）我的老办公室好像还一直保留着。你倒是指示我，如果需要的话，公司应该将我的老办公室移作他用，否则亦然浪费哈。趁机说下，我也没书斋，也没啥太多责任需要作念的，抱着苹果就好哈。不外每天我都会掀开iPad望望有啥新闻或者需要我关心的事情。自然我很可爱和尊重巴菲特，但我毫不会成为巴菲特的，因为那不是我想成为的东谈主。我的东谈主生里有许多事情比投资要紧。

391.所谓交易直观其实便是感性想考才略，老巴早便是顶级的了。自然，随着经验的蕴蓄，对不同公司的直观的准确度服气是会增加的。比如我能比较懂手机，老巴比较懂保障公司和银行等等…。

392.所谓“交易直观”不应该算天禀，应该是感性想考的扫尾。

393.以为我方会，但一朝踩不着地的时候就慌了。拍浮和投资在这点上照实蛮像的。

394.装会拍浮是很危机的,假装会投资也相似。不外许多东谈主不很明白假装会投资的危机到底在那里，直到他们明白了危机。

395.不着地会慌阿谁不算会游。会游的小孩就算水再深（比如3米）都是不要紧的。另外，我看到许多东谈主会在小孩学拍浮的时候在小孩身上绑上多样安全要领，那些可能都是错的。除了让小孩降速学会拍浮外不太会有任何作用。

396.很好的企业家未必便是齐全的企业家，每个很好的企业家之间亦然可以有很大区别的。

397.我只投资！投契只是小游戏，而且我这种“投契”赢得概率是繁密于赌场的。

398.告白其实蛮毛糙，便是尽量用高服从传达给我方的用户或潜在用户一个或某些信息，让他们关心我方的居品。

399.苹果的交易模式和企业文化决定了粗略率苹果会络续绝顶成绩的。只消这点是阐明的，价钱越低越好。

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