起原：证券阛阓周刊Bsports网页版登录
国外碳化硅巨头亏欠扩大，国内碳化硅厂买卖绩则迎来“普涨”，况兼，在碳化硅衬底、外延片范畴，国内厂商握续扩产，并加快插足8英寸赛谈，阛阓份额进一步获取进步，国外巨头与国内厂商相助形状也纷繁落地中国。
胡楠/文
在民众碳化硅功率元件巨头之一的Wolfspeed于2024年8月底发布其2023年财年（2023年7月至2024年6月）数据，其营业收入为8.07亿好意思元，同比增长-12.44%，归于母公司推动的净利润为-8.64亿好意思元，同比增长-161.96%，收入、利润双双走低。
比较之下，国内碳化硅头部厂买卖绩则深广飞腾，据Choice数据，2024年上半年，天岳先进营业收入为9.12亿元，同比增长108.12%，包摄母公司推动的净利润为1.02亿元，同比增长241.40%；三安光电营业收入为76.79亿元，同比增长18.70%，包摄母公司推动的净利润为1.84亿元，同比增长8.44%；扬杰科技营业收入为28.65亿元，同比增长9.16%，包摄于母公司推动的净利润为4.25亿元，同比增长3.43%。
产生上述相反的主要原因在于国内碳化硅厂商的快速崛起，国内碳化硅厂商凭借本钱与价钱上风，其销量与阛阓份额快速进步，以至部分国外厂商委果无利可图，重叠固定钞票折旧、产能应用率低下第身分，盈利智商大幅下滑。
不外，需要照拂的是，碳化硅阛阓空间究竟有多大，国内厂商是否能在民众竞争中胜出呢？
卑鄙应用中国先行
碳化硅属于第三代半导体，平日应用在新动力汽车、5G、光伏发电等范畴，比较于上一代半导体，在其基础上制造的碳化硅功率器件有着诸多上风，举例，能量损耗低、器件尺寸小、开关频率高级优点。
具体来看，新动力汽车、光伏是碳化硅功率器件最主要的应用范畴，据祥瑞证券研报，碳化硅功率器件在车用范畴主要触及逆变器、OBC等零部件上，新动力汽车通过搭载碳化硅功率器件，将带来逆变器后果进步、系统尺寸袖珍化、详细本钱裁汰以及行驶里程增多等公正。
尽管刻下SiC-MOS本钱约为Si-IGBT本钱的3倍，但凭据英飞凌的测算，前者不错减少6.00%至10.00%的电量损耗，电板省俭本钱将杰出碳化硅器件增多的本钱，且最高不错省俭约6.00%的详细本钱。
更为蹙迫的是，碳化硅的上风在800V平台中进一步放大，以小鹏G9为例，其800V高压碳化硅平台相较400V平台续航智商进步5.00%，可已毕充电5分钟续航杰出200公里。况兼，跟着比亚迪EV、蔚来ES6、理念念L9等热点车型的陆续上市，碳化硅功率器件装车量进一步扩大。
据TendForce测算，新动力汽车是明天碳化硅功率器件第一大应用阛阓，瞻望到2027年，民众导电型碳化硅功率器件阛阓限制将达到63.00亿好意思元，其中，新动力汽车导电型碳化硅功率器件阛阓限制为50.00亿好意思元。
在光伏发电范畴，使用碳化硅不错将治愈后果从96.00%进步至99.00%以上，能耗裁汰一半以上，征战轮回寿命进步约50倍，凭据CASA预测，2025年，碳化硅功率器件在光伏发电范畴将占到一半的比重。另外，CASA预测，瞻望到2026年，民众光伏碳化硅功率器件阛阓限制将接近20.00亿好意思元。
从上述数据来看，碳化硅功率器件与新动力汽车阛阓发展呈现强有关干系，且中国事民众最大的新动力汽车坐蓐与奢华国阛阓，据中国汽车工业协会数据，2024年上半年，中国新动力汽车产量为493万辆，同比增长30.01%，新动力汽车销量494万辆，同比增长32.00%，占民众新动力汽车销量的比重也杰出5成。
因此，中国新动力汽车阛阓的景气经过是影响碳化硅功率器件阛阓限制的要道身分。
国产厂商发力衬底
国外厂商起步较早，且在碳化硅范畴蓄积了大批教化与技能，这导致民众碳化硅器件阛阓由国外巨头所主导，其中，意法半导体、英飞凌等公司占据了绝大部分阛阓份额。
据集邦参议统计，若以营业收入为统计口径计较，2023年，意法半导体、安森好意思、英飞凌、Wolfspeed、罗姆五家公司碳化硅MOSFET器件总共阛阓份额高达91.90%，委果把持民众阛阓。
珍贵的投资者可能会发现，民众碳化硅功率器件照旧成为寡头把持阛阓，为何巨头之一的Wolfspeed还会出现亏欠？其实，除了折旧、产能应用率等方面的身分，导致Wolfspeed亏欠的中枢原因在于碳化硅器件价值量的倒挂。
据TrendForce数据，从产业链角度来看，碳化硅功率器件主要包括衬底、外延、器件贪图、晶圆制造、模块封装等措施，需要指出的是，衬底和外延总共占据碳化硅居品举座本钱的7成以上，是决定其质地的要道，因此，得衬底、外延者得碳化硅阛阓的宇宙。
据东吴证券研报，国外龙头企业在碳化硅衬底范畴起步一样早于国内厂商，其中，Wolfspeed和Coherent在研发和产业化发面首先国内数十年，举例，Wolfspeed的6英寸半绝缘型碳化硅衬底量产时代早于天岳先进15年，Coherent量产时代早于天岳先进10年。
凭据Yole统计，2020年，国外厂商碳化硅衬底前三大厂商总共阛阓份额高达78.00%，其中，Wolfspeed阛阓占有率为45.00%，位于行业第一，罗姆阛阓份额约为20.00%，位列行业第二，国内龙头厂商天科合达、天岳先进阛阓份额仅鉴识为3.00%、3.01%。
不外，跟着天岳先进、天科合达、三安光电等国内厂商握续扩产，中国碳化硅衬底在民众的阛阓份额快速进步，据TrendForce数据，胁制2023年年底，中国6英寸碳化硅衬底产能占民众产能的比重照旧达到42.00%，瞻望2026年将进步至一半掌握。况兼，天岳先进、天科合达两家产能在2023年均已插足民众前三，总共阛阓份额达到15.00%。
更为蹙迫的是，跟着产能应用率的进步以及出货量的增长，国内碳化硅衬底龙头企业天岳先进限制效应驱动现将，其事迹也生效扭亏为盈，据其财报数据，公司毛利率由前年的11.30%增长至2024年上半年的23.01%。
胁制现在，民众前十大功率半导体企业中杰出一半成为天岳先进的客户，况兼，公司还与英飞凌、博士等公司签署了永远相助左券，向英飞凌提供6英寸导电型衬底和晶棒，占英飞凌需求的比重达到两位数水平，与英飞凌变成贯通的业务干系。
当作国内位数未几的碳化硅产业链垂直整合平台，三安光电子公司湖南三安已领有碳化硅配套产能1.60万片/月，硅基氮化镓产能2000片/月；天科合达、露笑科技、东尼电子产能在2023年也鉴识达到29万片/年、20万片/年、13万片/年。
除此以外，凭据祥瑞证券统计，东尼电子还将在2023年至2025年向T客户提供93.50万片6英寸碳化硅衬底；天岳先进将在明天两年向F客户销售碳化硅居品，相助金额约为8.00亿元，国内碳化硅衬底厂商插足快速发展阶段。
值得一提的是，坐蓐本钱高是导致碳化硅器件本钱瓦解高于硅居品的主要原因，不外，跟着碳化硅衬底尺寸的增多，可能产的芯片总和也就越大，单元碳化硅器件本钱将被瓦解摊薄。
据Wolfspeed数据，8英寸碳化硅衬底比较6英寸衬底可坐蓐的芯片总和将进步89.00%，边际浪费比例将裁汰7个百分点至7.00%，况兼，凭据GTAT预测，相较于6英寸，8英寸衬底的使用将使得碳化硅器件本钱裁汰20.00%至35.00%，这将加快碳化硅器件渗入率的进步。
因此，国内碳化硅厂商纷繁投建8英寸衬底坐蓐线，据集邦参议数据，湖南三安与意法半导体在重庆设立的结伴公司照旧已毕衬底厂的点亮通线，形状完竣投产后，每年将不错坐蓐8英寸碳化硅衬底48万片。
天岳先进也已于2022年通过自主推广已毕了高品性8英寸碳化硅衬底的制备，并在2023年已毕了8英寸衬底的批量销售，另外，2024年7月，公司还败露《以简便程序向特定对象刊行股票的辅导性公告》，拟召募资金3.00亿元，用于8英寸车规级碳化硅衬底制备技能进步形状。
不外，需要堤防的是，碳化硅衬底产能的快速推广有助于国内厂商在竞争中霸占先机，但也需要照拂产能推广导致居品价钱下跌对事迹产生的负面影响。
本文刊于09月28日出书的《证券阛阓周刊》Bsports网页版登录