（原标题：隆基的念念维没差错）万博客户端app下载
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意象过隆基的年报和一季报会不好意思瞻念，但是没意象会这样不好意思瞻念。本年一季度巨亏23.5亿，在光伏龙头企业中排行倒数第一，在上市公司“一季报巨亏的18家企业”中排行正数第三。
更污蔑的是，老红一边看到隆基对产业、企业的理解说的比谁齐好，一边却看到隆基先是把组件出货量第一的位置输给晶科，后是把市值第一的位置输给阳光电源。
隆基你能不可不要这样污蔑？让群众齐不知谈该若何看你才好。就像有“雪球”球友说的：“隆基在21到22年的一个时期内，在与友商的竞争中彰着落伍。但是远羁系易回复的问题是什么原因导致的这种落伍”。
这两年的光伏产业真难。难在因为产业改日太好，好到统共成本齐来玩，成果把光伏产业玩坏了。
这两年的光伏企业也真难。难在齐想和别东谈主不一样却作念不到不一样，只可在群众齐一样的基础上，拼速率不一样和拼领域不一样，成果拼到群众齐一样的不收成。
这两年的隆基尤其难。难在非要和别东谈主遴选Topcon不一样，并且是在产业最难的时候遴选和别东谈主不一样。但是要讲授遴选XBC正确，却需要无数的资金和时候，不知谈刻下愈演愈烈的产业整合给不给隆基讲授的契机。
隆基错了吗？
老红试着从公开的信息，复盘了一下隆基曩昔几年可能的念念维历程。成果认为，在刻下光伏的产业环境下，隆基的念念维没差错。
刻下光伏的产业环境是什么？
需求快速增长，但供给增长更快，带来严重的供大于求；新旧成本快速增长，但本领跨越更快，带来加工装备更迭周期的非盛大加快。成果是产业的改日发展空间越来越好，但是企业确刻下生涯空间却越来越坏。
前两天看到一个投资机构的分析说，他们谋略传统加工业的折旧期是8-10年，可谋略光伏加工的折旧期只但是4年。又看到一篇著作说，半导体产业可能4-5年就会更换一批开辟，不同于朱格拉周期的一个投资周期为10年的端正。“球友”说的更明确：这两年光伏的每一个本领跨越，对股民齐是倒霉。
老红一想亦然，就在近10年的时候里，光伏企业先是为了争霸世界，后是为了争取生涯，不管自己功力若何，十八般本事全上，使得光伏本领超惯例跨越，从多晶到单晶, 从P型到N型，从BSF到PERC再到Topcon、HJT、XBC。对此，前两天钟宝申也纪念到：“PERC替代铝背场电板用了4年的时候。PERC动作一个主流的本领又存在了3年。然后到本年呢，TOPCon会成为主流的本领”。刻下愈演愈烈的产业整合更是把这一超惯例跨越推向无理演化，“P型向N型本领升级迭代的速率令行业更为措手不足。2023年P型与N型的市占率辞别为70%和27%，但2024年，N型本领市占率将达到79%，P型市占率将断崖下落至20%”。一代本领跨越需要一代装备更迭，刻下的光伏产业4年即是一轮装备更迭。但是在光伏产业，开辟成本占统共这个词发电成本超越80%，它带来一个机诈的成果即是：陆续积蓄的千里没成本在花消企业体能的同期，形成了一个慢性寻短见的产业生态。反应在企业财报，即是高额计提存货和固定钞票跌价准备，2023年，通威计提了60.35亿元，隆基计提了67.57亿元。2024年一季度，隆基又计提了28.01亿元。
追随对这一产业生态坚韧的逐步明晰，隆基应当是这样一个念念维历程：
坚韧到刻下的产业生态不是一个良性的产业生态。一段时候来，光伏企业最爱说的一句话即是：“光伏产业链的发展履行即是本领驱动的降本增效”，对此，老红前两年会认为很有真理，当今却若何看若何认为别扭。2022年底时，钟宝申坚韧到：“我信赖今天靠增长带来的机遇，一样也会成为翌日当增长速率下来之后的风险”。其后进一步坚韧到：“要是你是跟风作念投资，其实热门群众齐关注到了，它的生命周期就会变得很短。而一项投资动辄几十亿，高则上百亿，要是这项本领、这个产线的生命周期这样短，其实是无法灵验的收回投资的”。对此，隆基决意不立时应变，“不作念赔钱、失血业务”，“咱们一定不要参与非感性的价钱竞争。企业要保握好现款流，作念好感性的企业商酌，底线是不可亏现款的”。
认定变成刻下不良产业生态的是群众齐遴选Topcon。2023年中时，钟宝申说：“TOPCon和PERC电板比拟，赞助幅度略小，行业本领方面高度同质化，容易不达预期或多余，本年年底或来岁上半年，粗略有400-500GW的TOPCon产能投向市集，投资收益压力终点大”，“咱们如故坚握Topcon是一个过渡性本领”。天然“公司两三年前就对TOPCON本领储备的很完好了”，但“2019年认为TOPCON本领鸡肋，研发曾经关闭”，因为信赖它只会带来更多的千里没成本，花消企业的体能。
决意遴选一种能够带来更永劫候正收益的产物。“评估一个电板本领的投资是否值得，需要看到它的盈利是否能复旧到生命周期的为止”。李振国说：“隆基需要打造的才调，是在惨烈的充分竞争环境下，若何保不竭我方生涯和发展的才调”。但是在没找到不再带来更多千里默成本的产物之前，愿意错失市集，隆基也咬牙要“欠妥先不扩产”。对此，一位球友这样点评：“光伏有周期霸主必一火的魔咒，隆基从开动就想碎裂这个魔咒，拿出了欠妥先不扩产的保命技，要是隆基20~23大幅度扩产了，基本就络续考证霸主必一火的魔咒”。
最终遴选了XBC。前几年，因为隆基迟迟莫得对主打本贯通线作念出遴选，曾让业内困惑，曾经让不少东谈主批驳丢失了市集份额，老红也先后写了《隆基“不推”什么是因为还没太想显然》、《猜隆基猜的头疼》等。2023年底，钟宝申笃定地说：“隆基有一个终点明确的不雅点，接下来的5-6年，BC类电板会是晶硅电板的统统主流”。本年5月13日又说：“咱们的团队曾经明确得出了论断，，即是太阳能电板各式本领终末发展的终极主张，齐是BC电板”。因为XBC搬动率高、加工成本也高，在追求短期性价比确刻下市蚁集完全不具有竞争力，信赖隆基为了兼顾生涯与计谋，一定在XBC道路上进行了无数比较，最终策略地遴选了竞争力有限、成本也可控的HPBC来问谈BC。
聊到这里，老红忍不住想插入一个小话题。本年头，一位光伏泰斗众人说：“莫得一个行业像光伏行业这样笨！明明知谈多余的时候，还要拚命的开释产能”，老红认为这种站着言语不腰疼的说法没特意旨。曩昔几年的隆基，即是因为知谈产能多余，是以至力不开释低端产能，野心是为了“不笨”。因为“不笨”，隆基的一季报就变得如斯丢丑，而那些“拚命开释产能”的企业，功绩却要好意思瞻念的多。
隆基遴选XBC需要极大的勇气，因为这是一个比上一次遴选单晶替代多晶要惨痛的多的遴选，前次是年亏欠几千万，此次是一季度亏欠23.5亿！即使如斯，隆基信服我方的遴选是对的，信服能够坚握到讲授我方是对的那一天。
总之，隆基遴选XBC不是为了和别东谈主不一样，仅仅为了跳出慢性寻短见的产业生态，这种念念维没差错。
这样的念念维，别的光伏企业只怕没意象，但除了一样遴选XBC的爱旭，谁也不敢这样作念。
隆基能不可坚握到底？
咫尺看隆基还好。毛利率还没逾期，有著作纪念2023年头部一体化企业的光伏组件毛利润率是：隆基绿能18.38%，晶澳科技18.28%，阿特斯16%，天合光能15.54%，晶科动力14.43%，东方日升13.63%；现款准备也还算迷漫，有球友用类现款（货币资金+一年内到期的非流动钞票）-有息欠债，取得龙头企业的“净留存现款”为：隆基是380亿，晶澳是58亿，天合是-50亿，晶科是40亿。李振国2023年头就说：“隆基曾经经在为‘行业产能多余’作念准备。自客岁开动就曾经加强了对现款流的解决”；信心十足，4月3日和5月10日，隆基绿能先后签署了2024-2026年间42.5万吨颗粒硅+86.24万吨棒状硅的硅料购买条约，折合每年硅片产能约为190~260GW。这是要霸占最大市集份额的架势呀！
但隆基的下一步成果却只可走一步看一步了。因为此轮光伏产业整合，是从未有的机诈、从未有的时候长，在XBC还莫得形成统统治域效应之前，隆基的功绩还会很不好意思瞻念，那些眷注隆基的东谈主还将濒临不少污蔑的事情。
隆基的念念维没差错并不代表作念的也没差错，但是不管作念的成果若何，它只和隆基的企业荣幸关系，和隆基的没差错念念维无关。
参考贵寓：
《功绩普降！光伏行业碰到“周期底”？》
《光伏老兵，若何过冬？》
《对于隆基当下商酌及23年年报的一些分析与倡导》
《中国新动力产业当天建立 最根底原因是领域经济》
《对话钟宝申：解密BC二代新品背后故事与计谋念念考》
《隆基：三年签128.7万吨硅料，折合硅片超700GW》
《李俊峰：这一轮光伏价钱战，果然有些不解不白》
《改日30年大变局，讲透国运与东谈主运》
红炜
2024.5.6.
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